אסטרטגיית ״קופסא״ או “Box Spread”, היא אסטרטגיית מסחר נייטראלית באופציות הכוללת קנייה ומכירה של מספר שווה של אופציות רכש ואופציות מכר עם אותו תאריך תפוגה באותו נכס בסיס, אך עם מחירי מימוש שונים.
מטרת האסטרטגייה היא להרוויח מההפרש בין הפרמייה המשולמת למרווח בין הסטרייקים.
פוטנציאל הרווח הוא מוגבל, כיוון שמחיר אופציות הרכש ומחיר אופציות המכר מקזזים זה את זה, כך שהסוחר יכול להרוויח רק אם מחיר נכס הבסיס ינוע בין הסטרייקים שבהם התבצעה העסקה.
כמובן שגם פוטנציאל ההפסד מוגבל, כיוון שהסוחר מחזיק במקביל אופציות לונג ושורט באותם מחירי מימוש של הפוזיציה הנגדית כך שההפסד של הסוחר מוגבל לעלות הפרמיה שהסוחר שילם עבור העסקה.
דוגמא :
משקיע קנה אופציית קול במחיר מימוש 50$ ומכר אופציית פוט במחיר מימוש 50$, במקביל הוא קנה אופציית פוט במחיר מימוש 55$ ומכר אופציית קול במחיר מימוש 55$.
אם ביום הפקיעה מחיר נכס הבסיס יהיה בטווח שבין 50$ ל – 55$, המשקיע ירוויח מההפרש בין הרמיה המשולמת עבור האפציה לספראד (5$ שנלקח).
במידה ומחיר נכס הבסיס יהיה מחוץ לטווח שבין 50$ ל – 55$, המשקיע יפסיד את הפרמיה ששולמה עבור האופציה.
