מהו מדד ה - VIX ואיך הוא משפיע על השוק?
מדד ה-VIX, שמכונה גם “מדד הפחד”, הוא מדד תנודתיות שפותח על ידי ה-CBOE (Chicago Board Options Exchange) ומודד את הציפיות של השוק לתנודתיות בטווח הקרוב. ה-VIX מבוסס על תנודתיות משתמעת (או ״תנודתיות גלומה״) של אופציות על מדד ה-S&P 500, ומשקף את רמת החשש או הביטחון של המשקיעים לגבי התנודתיות העתידית של השוק.
איך ה-VIX פועל?
ה-VIX נחשב למדד תנודתיות משתמעת (Implied Volatility) שמבטא את הציפיות של המשקיעים לתנודות בשוק ב-30 הימים הקרובים. כאשר התנודתיות בשוק עולה, ערך ה-VIX נוטה לעלות, ולעומת זאת, כאשר השוק יציב והתנודתיות נמוכה, ערך ה-VIX יורד.
לרוב, כשמדד ה-VIX עולה, המשמעות היא שמשקיעים חוששים מירידות בשוק, מה שעלול להעיד על ירידות קרובות. לעומת זאת, ירידת ה-VIX יכולה להצביע על ביטחון משקיעים וציפייה ליציבות בשוק המניות.
מדד ה – VIX. טריידינג ויו
מדוע מכנים אותו “מדד הפחד”?
הכינוי “מדד הפחד” נובע מהעובדה שכאשר השוק חווה תנודתיות חריפה או משבר כלכלי, המשקיעים נוטים להיכנס למגננה ולמכור נכסים מסוכנים כמו מניות או לחלופין, לגדר באמצעות אופציות את ההשקעות שלהם. במצבים כאלה, עולה הביקוש לאופציות הגנה (כמו קניית אופציות פוט), מה שמוביל לעלייה ב-VIX. ככל שהשוק הופך לחששני יותר, כך גם ה-VIX עולה, ומכאן הכינוי שלו כמדד לפחד השוק.
שימושים עיקריים של ה-VIX:
מדד לתנודתיות עתידית: משקיעים משתמשים ב-VIX ככלי לחיזוי רמות התנודתיות העתידיות. כאשר ה-VIX עולה, רבים מצפים לתנודות חזקות בשוק ולעיתים אף ירידות.
כלי לניהול סיכונים: משקיעים מוסדיים וסוחרי אופציות נעזרים ב-VIX על מנת להחליט על אסטרטגיות הגנה. לדוגמה, אם ה-VIX גבוה, ייתכן שהשוק נמצא במצב של חשש, ויש מקום לנקוט באסטרטגיות שמרניות יותר כמו גידור באמצעות אופציות. אם כי אם ה – VIX גבוה מדי, זה עשוי לייתר את רכישת הגידור בגלל התנודתיות הקיצונית שיכולה בעיקר לרדת כעת.
סחירות באמצעות מוצרים פיננסיים: ה-VIX עצמו הפך לנכס פיננסי סחיר, עם מוצרים מבוססי VIX כמו אופציות ו-ETFs. משקיעים יכולים להשתמש בהם כדי להרוויח מעלייה או ירידה בתנודתיות השוק.
כיצד ניתן להשקיע במדד ה-VIX?
אי אפשר לסחור במדד ה-VIX ישירות, אבל ישנם מספר מוצרים פיננסיים שמאפשרים חשיפה אליו:
- חוזים עתידיים על ה-VIX (Futures): חוזים המאפשרים להשקיע בעלייה או ירידה של מדד ה-VIX.
- ETFs ו-ETNs מבוססי VIX: מוצרים עוקבים אחר חוזים עתידיים על מדד ה-VIX ומאפשרים למשקיעים להשתתף בשוק ה-VIX דרך קרנות ותעודות סל (יש לזכור שאותם מוצרים לא מחקים אחר מדד ה – VIX אלא אחר חוזי ה – VIX.
- אופציות על ה-VIX: כמו כל אופציה אחרת, ניתן לקנות או למכור אופציות על ה-VIX כדי להרוויח מתנודתיות השוק.
מה המשמעות של ערכי ה-VIX?
- VIX נמוך (מתחת ל-20): מצב המצביע לרוב על שוק יציב ותנודתיות נמוכה. המשקיעים אינם מצפים לזעזועים משמעותיים בטווח הקרוב.
- VIX גבוה (מעל 30): משדר דאגה בשוק ותנודתיות גבוהה. ערכים גבוהים אלו מאפיינים בדרך כלל משברים כלכליים, תקופות של חוסר וודאות, או ירידות חדות בשוק המניות.
כיצד ה-VIX משפיע על משקיעים וסוחרים פרטיים?
משקיעים וסוחרים פרטיים יכולים להשתמש ב-VIX ככלי להבנת המצב בשוק ולתכנון השקעות. לדוגמה, כאשר ה-VIX עולה, ייתכן שיהיה כדאי לשקול השקעות שמרניות יותר כמו אג”ח, או לשקול גידור ההשקעות בתיק באמצעות אופציות. במקרים בהם ה-VIX יורד ונותן סימן שהשוק יציב, ייתכן שזה זמן טוב להיחשף לנכסים אחרים שנחשבים לפחות סולידיים כמו מניות צמיחה.
כמו כן, ישנם דרכי ניתוח מתקדמים יותר על ה – VIX שבאמצעותם ניתן להבין שהתנודתיות לקראת עליה וההיפך, ובמאמר אחד אי אפשר להקיף את כל ה – VIX, מוצריו והתובנות ממנו, במאמר הזה ניסיתי בעיקר להעביר את הבסיס על המדד הכל כך חשוב הזה שלמעשה דרכו הכל מתחיל ונגמר.
סיכום
מדד ה-VIX הוא כלי חשוב להבנת התנודתיות בשוק ולניהול סיכונים. בין אם אתה משקיע מנוסה או חדש בתחום, שימוש נכון ב-VIX יכול לסייע בקבלת החלטות השקעה חכמות יותר ובהבנה של המצב הנוכחי בשווקים הפיננסיים.
מסחר והשקעות נבונות,
מתן כהן.
