דלתא (Delta) – ההשפעה של מחיר נכס הבסיס על מחיר האופציה

הגדרה: דלתא מייצגת את השינוי הצפוי במחיר האופציה בעקבות שינוי של נקודת מחיר אחת בנכס הבסיס. לדוגמה, אם דלתא של אופציה היא 0.5, שינוי של 1$ במחיר המניה יוביל לשינוי של 0.5$ במחיר האופציה.

למה זה חשוב? דלתא משקפת את רמת החשיפה לנכס הבסיס ומעניקה לסוחר אינדיקציה לגבי כיוון ותחושת המומנטום של האופציה ביחס למניה. עבור קוני אופציות, דלתא גבוהה יכולה להצביע על תגובה חזקה יותר לשינויים במחיר המניה. סוחרים המשתמשים באסטרטגיות קאברד קול (קול מכוסה), שהיא למעשה כתיבת אופציות תוך שמירה על חשיפה לנכס הבסיס, משתמשים בדלתא כדי לקבוע את היקף ההשקעה והאיזון הנדרש.

כמו כן, יש משמעות לכיוון הדלתא, כאשר אנחנו נקנה אופציית קול, הדלתא שלנו תהיה חיובית, כלומר אנחנו נהנה מכל עליה בערך נכס הבסיס ונפסיד מכל ירידה בערך נכס הבסיס.

לעומת זאת, כותב אופציית קול יהיה עם דלתא שלילית שאומרת שעל כל ירידה בערך הנכס הכותב ירוויח ועל כל עלייה בערך הנכס כותב הקול יפסיד.

וכן להפך באופציות פוט – קונה אופציית פוט יחזיק אופציה עם דלתא שלילית שבגינה ירוויח על כל ירידה בערך הנכס את הדלתא הספציפית של האופציה שאותה הוא קונה, ולעומתו כותב אופציית פוט יחזיק אופציה עם דלתא חיובית שאומרת שהוא ירוויח את הדלתא על כל עלייה בערך הנכס ויפסיד על כל ירידה בערך הנכס הדלתא הספציפית על האופציה אותה הוא כתב.