בחירות 2024 - והשפעתן על שוק המניות
אז ממש אוטוטו הבחירות בארה״ב מתקרבות, ואין ספק שאירוע ההתמודדות הזה בין טראמפ הרפובליקני לקאמלה האריס הדמוקרטית הוא האירוע המרכזי של השנה. אבל מי שלוטשים עיניים בצורה האדוקה ביותר אלו הם דווקא המשקיעים, שתוצאות הבחירות ישפיעו בטווח הארוך על שוק המניות.
הבחירות בארה”ב משפיעות באופן משמעותי על שוק המניות, כאשר תקופת הבחירות מלווה לרוב בחוסר ודאות ובתנודתיות גבוהה יותר. תוצאות הבחירות, המדיניות הכלכלית של המועמדים, והציפיות של המשקיעים משפיעים כולם על כיוון השוק בטווח הקצר והבינוני. ננסה לבחון את ההשפעה הצפויה של הבחירות הקרובות בין דונלד טראמפ לקמלה האריס על שוק המניות האמריקאי.
השפעת הבחירות על התנודתיות בשוק
תקופת הבחירות בארה”ב נוטה להיות מלווה בעלייה בתנודתיות בשוק המניות, מאחר והמשקיעים שוקלים את ההשלכות האפשריות של תוצאות הבחירות. ככל שהבחירות קרובות יותר, וחוסר הוודאות לגבי המועמד המנצח גדל, השוק נוטה להיות תנודתי. לדוגמה, אם הסקרים אינם מצביעים בבירור על מועמד מוביל, המשקיעים עלולים לחוות עליות וירידות חדות במניות בגלל תחושות של אי ודאות לגבי העתיד הכלכלי.
המדד של התנודתיות (VIX) לרוב מגיב לאירועים פוליטיים מהותיים, ובתקופת בחירות נצפית עלייה חדה במדד זה. בחירות המייצרות אי ודאות, במיוחד כשמדובר בהבדלים גדולים בין מדיניות המועמדים, עשויות לדחוף משקיעים למכור נכסים ולהגן על תיקי ההשקעות שלהם, וזה גם מה שראינו החל מאמצע חודש יולי 2024, שבו למעשה אנחנו רואים רמות VIX שנחשבות לגבוהות ומגדירות את השוק עם תנודתיות גבוהה.
מדיניות כלכלית והשפעתה על סקטורים בשוק
מדיניות מיסים ורגולציה: אחד ההבדלים העיקריים בין שני המועמדים הוא מדיניות המס שלהם. טראמפ נוטה לתמוך בהפחתת מיסים ורגולציות, מדיניות המעודדת את מגזר העסקים הגדולים ורווחיותם. טראמפ אף תמך בעבר בתוכניות להפחתת מיסים על חברות, דבר שהוביל לעליות בשוק המניות במהלך כהונתו הקודמת. מצידו השני של המתרס, האריס תומכת בהעלאת מיסים על החברות הגדולות ועל בעלי ההון, דבר שעלול להקטין את הרווחיות של התאגידים ולהשפיע לשלילה על השוק.
השקעות באנרגיה: טראמפ מקדם את מגזרי האנרגיה המסורתיים, כגון תעשיות הנפט והגז, על ידי הפחתת הרגולציה על תעשיות אלו. מצד שני, האריס מקדמת מדיניות של השקעה באנרגיה ירוקה ומתחדשת. בהתאם לכך, ניתן לצפות כי במידה והאריס תנצח, מגזרי האנרגיה המתחדשת כמו אנרגיה סולארית ורוח יזכו לעליות במניות, בעוד שתעשיות הנפט והגז ייפגעו.
מגזר הטכנולוגיה: טראמפ הציע בעבר לפעול לצמצום כוחן של חברות טכנולוגיה גדולות על ידי הגברת הפיקוח הממשלתי והטלת מגבלות. מדיניות זו יכולה להשפיע באופן שלילי על חברות טכנולוגיה אמריקאיות גדולות, במיוחד אם יתמכו בכך רוב הקונגרס. לעומת זאת, האריס עשויה לנקוט בגישה מתונה יותר כלפי תאגידים טכנולוגיים, עם דגש על שוויון ושמירה על זכויות עובדים.
השפעות על מדדים שונים
מדד S&P 500: מדד זה מכיל את המניות של החברות הגדולות בארה”ב ולכן מושפע ישירות ממדיניות המיסים והרגולציה. הפחתת מיסים על חברות, כמו זו שטראמפ הציע בעבר, צפויה להעלות את מדד זה, בעוד שהעלאת מיסים עלולה להכביד על ביצועי החברות.
מדד נאסד”ק: מאחר והמדד מתמקד בחברות טכנולוגיה, מדיניות שתומכת בצמצום הכוח של חברות טכנולוגיות עשויה להשפיע לרעה על המדד. במקרה של טראמפ, גישה אגרסיבית כלפי ענקיות הטכנולוגיה עשויה לדחוף את המדד למטה, בעוד שמדיניות מתונה יותר של האריס תספק הקלה יחסית למגזר.
מה שוק המניות מעדיף?
שוק ההון נוטה להעדיף את המועמד שמספק יציבות וצמיחה בטווח הקצר. לעתים קרובות, השוק מגיב בחיוב למדיניות של הפחתת מיסים והקלת רגולציה, מה שמקובל יותר בגישה של טראמפ. עם זאת, לטווח הארוך, מדיניות של השקעה בתשתיות חדשות כמו אנרגיה ירוקה, כמו זו שמציעה האריס, יכולה ליצור תנופה לצמיחה בתעשיות מסוימות ולהוביל לשוק חדשני וירוק יותר.
סיכום
הבחירות בארה”ב הן אירוע מכריע עבור השוק האמריקאי, עם השפעות רחבות על סקטורים שונים ועל התנהגות המשקיעים. תוצאות הבחירות ייקבעו את הכיוון הכלכלי והפיננסי של ארה”ב לשנים הקרובות, ומשקיעים יצטרכו להיערך לתנודתיות ולשינויים אפשריים במדיניות הכלכלית, בהתאם לתוצאות הבחירות.
מתן כהן,
22/10/24
